ケン坊の資産運用日記

サラリーマンが小型株の中長期投資(3か月~数年)で資産形成を目指す。目指せ!!お金に縛られない自由な人生!!

アテクト(4241)



アテクト(4241)という会社に投資をしています。
最近マイブームの業績回復株の一つです。


この株に投資し始めたのが、2011年5月で買値は300円くらいだったので、一時の最安値の時には最初の買い値の半分以下になってしまってました。それでもこの会社は投資に値すると思って、大化け候補として保有を継続し、買い増しまでしました。

最近の急騰でようやく含み損を吹き飛ばして含み益に転換しました。


簡単に財務諸表をみると、かなり財務的に危険な株です。
売上はここ3年で30%も減少。
一時期は60%を超えていた自己資本比率は20%を切る寸前まで下がってる。
有利子負債も自己資本の倍以上まで膨れあがってしまっています(もうすぐ3倍)
監査法人もトーマツから大阪監査法人に変更してるし、
しかも、こんな金のないときに従業員の使い込みまで発覚。
まさにけんもほろろの状態です。

普通に考えたら、この企業に投資しなくても、財務的にいい企業はたくさんあります。


でも、この会社の持つ特性に惹かれちゃって、売却するどころかナンピンによる買い増しを選択しちゃいました。ま、一言で言うと、経営陣に魅せられたんですね。

この会社、売上を構成する業種を次々と増やしていって今に至っています。

みしんから始まって、それが振動盤に変わり、そのあと、半導体用のスペーサーテープでは世界的なシェアを握ります。1994年に始めた寒天培地などの衛生材料事業も事業の柱に育っています(まさに今、この部門がなかったら会社はとっくにつぶれてるんじゃないか?ってくらいです)。

そして今、PIMという新しい事業を育てている真っ最中です。

こういった「会社が持っている技術を一つの稼ぐ部門に育て上げる」能力に、この経営陣は長けていると判断したため、こんなに会社がボロボロになっても、追加資金を投入してきました。

それ以外でも、追加資金を投入した理由はいくつかあって、
・決算は赤字でも、営業キャッシュフローは黒字であったこと
・苦しい資金繰りの中でも、先行投資を継続していたこと
・長期借り入れや社債など、なんやかんやで長期の資金調達をしていたこと
・安易に増資しなさそう
・中期経営計画で大風呂敷を広げていること


など、大化け候補として「業績回復&財務改善」で10倍高を狙っています。


そして、ついに前回発表の第三四半期決算で、有利子負債が減少に転じています。
また、新規事業のPIMでも今までにないような売上を上げ始めました。


とはいっても、まだまだ財務ボロボロには変わりないし、いつ増資しても不思議じゃないので、リスクは相当高いです。従業員使い込みの1億を会社が負担することになって下げたら、また買い増ししたいですね。



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自己責任でおねがいします。


業績回復株がマイブーム



最近は業績回復株がマイブームです。


自己資本比率が30%を切ってようが関係ない、有利子負債が自己資本の倍くらいあってもへっちゃら、ようやく先行投資の結果が出そうで、業績の回復が著しく、過去最高益を悠々と超えてきそうな、そんないくつか銘柄に強く惹かれちゃってます。


前回の記事に書いたランシステム(3326)なんかもそのたぐいです。決算内容からは、ゲーム販売事業売却で売上もへってるし、全然業績回復してないですけどね(笑)


まあ、財務の安定した成長株みたいなまっとうに買えるものがなくなってきたのと、利益確定して大幅にキャッシュができたのと、もし無くなっても今回の相場で稼いだ利益なんでいいかな?っ的な、そんな甘い気持ちが、リスクの高い投資に自分を駆り立てているんでしょう。


リスクが高いので、そんなに大きな額を投資はしていません。


資産バリューは嫌いなんですよね。やっぱり成長株が面白い。



え??
公募増資?
第三者割当増資?
転換社債?
MSCB?


実施された時には、いち既存株主として、財務改善を喜ばせていただきます。っていうか民事再生法の適用とかのリスクもありますが、、、今まで財務の安定した会社にばかり投資していたので、冒険もしてみたくなりました。


何事も経験ですね。


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ランシステム(3326)を購入 



先日発売された四季報から、1銘柄購入しました。
ランシステム(3326)です。


名前だけ聞くとIT業界のような会社ですが、違います。ご存知の方も多いと思いますが、自由空間というネットカフェを運営している会社です。


この会社、「ピーター・リンチの株で勝つ―アマの知恵でプロを出し抜け」に出てくるような、つまらない名前のつまらない業種の、誰も見向きもしないような銘柄です。(株主優待のために、5月には注目されますけどね)

実際、Yahoo掲示板の投稿は月に1~2回ですし、流動性はとても低いです。

ネットカフェのような業態に今から新規参入があるようには思えません。店舗数も今は180店舗ですが、5年後に300店舗を目指すと店舗拡大の余力もまだあります。ランシステムっていう何やってんだかよくわからない名前もいけてます。



時価総額10億で、PER5倍・PBR0.7倍(配当なし)と割安。財務状態は昔いろいろやったツケがあって、有利子負債も多いし、自己資本比率も低くて、あまりよくないですけどね。色々やった末に、自由空間にたどりついたと思えば、それもいいでしょう。



実は、こういったネットカフェの全国展開による成長以外に、+αで「システム販売」っていう隠し玉(勝手にそう思ってます)があります。先日、カラオケのまねきねこ本舗にシステム導入のプレスリリースが出ています。


このプレスリリースをみた時に、「800万円→100万円→1億円達成の株式投資術」の管理者えす氏が書かれた、書籍「サラリーマンが株で一億円を稼ぐ!! 」に出てくる「クインランド(2732)(現在は民事再生申請をして自己破産)」を、思い出しました。そして、これはいけるんじゃないか?っと思ったのです。


クインランドは中古車販売行でガリバーのフランチャイズ事業で有名な企業でした。でも自社でつかていたシステム販売も手掛けていて、そちらでかなりの利益を出して、それにいち早く気づいたえすさんが、投資して、大きく利益を上げたって話だったと思います。


ってかこのランシステム(3326)もそのまんまじゃね?


ま、めちゃくちゃ流動性が低いので、買うのに相当苦労しますけどね。



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